Sebagian besar trader akrab dengan gagasan membeli saham, berharap nilainya akan naik. Namun, bagaimana jika ada cara untuk mendapatkan profit bahkan ketika saham turun? Itulah peran short selling. Short selling pada dasarnya adalah bertaruh melawan pasar. Ini adalah strategi yang memungkinkan trader bertaruh bahwa harga saham akan turun.
Pada artikel ini, kita akan menguraikan short selling, cara kerjanya, arti shorting saham, risiko dan manfaat short selling, dan cara trader dapat memanfaatkan strategi ini. Kami juga akan menjelaskan kemungkinan keuntungan dan risiko yang terkait dengan taruhan terhadap pasar dengan cara ini.
Memahami short selling
Berbeda dengan strategi umum membeli saham dan menunggu sampai nilainya meningkat, short seller mengharapkan penurunan pasar untuk membeli kembali saham dengan harga yang lebih baik.
Trader tidak dapat menjual saham yang tidak dimilikinya, jadi harus meminjamnya dari broker. Trader kemudian menjual saham yang dipinjam itu dan kemudian membelinya kembali untuk kembalikan kepada broker. Semua profit dari transaksi — dikurangi komisi dan biaya untuk menggunakan saham broker — tetap berada di tangan trader. Namun, kerugian dari transaksi yang gagal juga ditanggung trader.
Oleh karena itu, ketika menggunakan short selling, trader meminjam saham yang tidak dimilikinya, berharap harganya akan turun, dan kemudian menjualnya untuk membelinya kembali nanti, semoga dengan harga yang lebih rendah daripada yang telah dijualnya, jika semuanya berjalan sesuai rencana.
Mari kita lihat contohnya:
Jika seorang investor meminjam 100 saham yang diperdagangkan seharga $50 per saham, ia menjual saham tersebut seharga $5.000. Jika saham turun menjadi $40, investor dapat membeli kembali 100 saham seharga $4.000, mengantongi profit $1.000. Namun, strategi ini memiliki risiko yang signifikan, termasuk potensi kerugian tak terbatas jika harga saham naik, dan bukan turun.
Trading dengan leverage memiliki mekanisme perlindungan yang disebut margin call yang digunakan untuk menghindari situasi ketika nilai aset Anda tidak cukup untuk menutup posisi short. Jika harga aset di posisi short naik tajam, broker akan terpaksa membeli kembali aset menggunakan dana di akun Anda atau menjual sebagian aset Anda untuk mengurangi utang di posisi uncovered.
Short seller harus selalu mengawasi persyaratan margin dan risiko short squeeze ketika kenaikan harga memaksanya untuk membeli kembali saham dengan harga yang semakin tinggi.
Strategi short selling, juga dikenal sebagai shorting, sell short, atau going short, memerlukan profit dari saham yang diperkirakan akan turun nilainya.
Short selling umumnya digunakan selama periode volatilitas pasar atau penurunan ekonomi, ketika investor memperkirakan saham tertentu berkinerja buruk. Alat, seperti analisis teknis dan fundamental, bersama dengan pemantauan tren pasar, sangat penting untuk mengidentifikasi saham yang dinilai terlalu tinggi yang mungkin menurun nilainya.
Cara mengidentifikasi waktu yang tepat untuk short selling
Short seller mengandalkan analisis teknis dan indikator untuk mengidentifikasi tren bearish dan mengukur momentum pasar. Berikut adalah dua indikator yang sangat berguna untuk short selling:
Indikator bears power: Dikembangkan oleh Alexander Elder, indikator ini mengukur kekuatan bearish (penjual) di pasar. Indikator ini menganalisis selisih antara harga terendah dan exponential moving average (EMA) dalam periode tertentu. Ketika indikator bears power menunjukkan nilai yang semakin negatif, itu menandakan penguatan momentum bearish—kondisi ideal untuk short selling.
Average true range (ATR): Diperkenalkan oleh J. Welles Wilder Jr., ATR mengukur volatilitas pasar dengan menganalisis kisaran harga penuh aset selama periode tertentu. ATR yang tinggi menunjukkan pergerakan harga yang signifikan, yang berguna untuk menetapkan level stop-loss dan memahami potensi perubahan harga di pasar yang bergejolak.
Indikator lain, seperti relative strength index (RSI), moving averages, momentum, dan MACD (moving average convergence divergence), juga dapat meningkatkan strategi short-selling dengan membantu trader mengidentifikasi kondisi overbought, pembalikan harga, atau tren yang melemah.
Short selling memerlukan pendekatan yang disiplin. Kombinasikan analisis teknis dengan strategi manajemen risiko yang jelas untuk membatasi potensi kerugian. Perhatikan kondisi pasar, terutama peristiwa, seperti pengumuman pendapatan atau perubahan peraturan, yang dapat dengan cepat membalikkan tren bearish.
Short selling dapat menjadi alat yang ampuh bagi trader yang memperhatikan taktik manajemen risiko dan memiliki strategi yang jelas.
Strategi sederhana untuk trading short
Posisi short memerlukan pemilihan yang lebih hati-hati dibandingkan dengan posisi long. Sebelum melakukan trading, perlu untuk menilai risiko dan menetapkan harga untuk menutup posisi guna mendapatkan profit dan harga ketika posisi ditutup dengan kerugian.
Untuk mengurangi risiko, para ahli merekomendasikan agar short seller pemula berfokus pada periode ketika pasar secara keseluruhan menurun. Anda juga disarankan untuk tidak meminjam terlalu banyak dan menghindari penggunaan leverage maksimum.
Manajemen risiko adalah kuncinya, dan trader harus ingat untuk menetapkan stop order. Selain itu, mempelajari analisis teknis dan metode pengambilan keputusan trading juga bermanfaat.
Beberapa saham naik karena dividen yang akan datang. Jika perusahaan mengumumkan dividen yang lebih tinggi dari suku bunga utama, lebih baik menghindari posisi short di saham tersebut karena risiko kerugian yang meningkat.
Selain itu, melakukan short pada saham selama dividend gap tidak akan menguntungkan. Ketika terjadi dividend cut-off, broker akan menahan jumlah yang setara dengan nilai dividen dari akun investor.
Cara melakukan short selling saham
1. Buka akun margin
Jika ingin melakukan short selling, hal pertama yang Anda butuhkan adalah membuka akun margin dengan broker. Ini akan memungkinkan Anda untuk meminjam saham yang Anda inginkan. Sebaiknya Anda menyimpan sejumlah uang jaminan di akun — biasanya sekitar 150% dari nilai saham yang Anda jual. Ini berarti jika berencana untuk menjual saham senilai $10.000, Anda harus memiliki $5.000 di akun sebagai jaminan.
2. Pilih saham untuk short selling
Setelah memiliki akun margin, inilah saatnya untuk memilih saham yang menurut Anda terlalu mahal dan cenderung turun nilainya. Ini akan membutuhkan penelitian dan analisis pasar.
Misalkan Anda merasa harga saham Perusahaan A akan mengalami penurunan. Anda memutuskan untuk melakukan short pada 300 saham dengan harga $30 per saham, sehingga Anda bertaruh bahwa harga saham tersebut akan turun. Untuk menutup saham senilai $9.000 yang dijual, Anda perlu memasukkan $4.500 ke akun margin.
3. Pinjam saham
Sebelum dapat melakukan short selling, broker Anda perlu mencari saham yang dapat dipinjam. Sekarang, broker melakukan ini secara otomatis dengan mendapatkan saham dari akun klien lain atau dari pemberi pinjaman institusional yang lebih besar.
4. Buka order jual
Setelah trader meminjam saham, broker akan menjualnya dengan harga pasar saat ini, dan hasil penjualannya akan masuk ke akun margin trader.
Misalnya, setelah menjual 300 saham Perusahaan A masing-masing seharga $30, Anda akan memiliki $9.000 di akun margin. Anda juga harus memiliki deposit $4.500 (yang merupakan 50% dari $9.000) sebagai jaminan di akun Anda.
5. Pantau posisi terbuka Anda
Sekarang, trader hanya perlu mengamati dan menunggu. Trader harus memantau harga saham: jika harganya turun, maka ini adalah posisi yang baik untuk meraih profit. Namun, jika harga naik, Anda akan mulai mengalami kerugian.
Misalnya, setelah satu bulan, jika harga saham Perusahaan A turun menjadi $25, Anda akan berada dalam posisi yang menguntungkan. Sekarang Anda dapat membeli kembali 300 saham tersebut seharga $25 per saham, dengan total sebesar $7.500.
6. Tutup posisi short
Untuk menutup posisi, trader cukup membuka order beli untuk jumlah saham yang sama dengan yang awalnya ia jual. Trader perlu membeli kembali saham yang dipinjam dan mengembalikannya kepada pemberi pinjaman. Ini disebut menutup posisi short. Idealnya, trader membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih rendah daripada harga penjualan dan menyimpan selisihnya sebagai profit, dikurangi biaya atau bunga.
Memahami risikonya
Kerugian yang tidak terbatas
Ketika membeli saham, kerugian Anda terbatas pada jumlah yang diinvestasikan. Namun, dengan short selling, harga dapat terus naik, dan tidak ada batasan seberapa besar kerugian yang bisa Anda alami.
Perubahan biaya pinjaman
Biaya peminjaman saham dapat berubah dengan cepat. Anda mungkin mulai dengan suku bunga 20%, tetapi keesokan harinya, suku bunga bisa melonjak menjadi 85%. Hal ini dapat membuat posisi Anda menjadi lebih mahal dan kurang menguntungkan.
Pembayaran dividen
Oleh karena tidak memiliki sahamnya, short seller tidak menerima dividen. Sebaliknya, dividen yang dibayarkan dikurangkan dari akun trader dan diberikan kepada pemilik saham. Itulah alasan sebagian short seller menutup posisi sebelum tanggal ex-dividend.
Margin call
Jika nilai short saham naik, akun margin trader mungkin turun di bawah persyaratan saldo. Jika hal ini terjadi, broker dapat meminta tambahan uang tunai atau saham untuk menutupi selisihnya. Jika tidak memenuhi margin call, broker dapat menutup posisi trader.
Keuntungan short selling
Potensi profit tinggi: Short seller dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan jika harga turun seperti yang diharapkan.
Investasi awal yang rendah: Short selling membutuhkan modal di muka yang lebih sedikit karena dilakukan dengan margin (menggunakan dana pinjaman).
Lindung nilai terhadap posisi lain: Short selling dapat bertindak sebagai lindung nilai untuk menyeimbangkan investasi lain dalam portofolio Anda.
Contoh historis pengambilan keuntungan dari posisi short
Michael Burry meramalkan jatuhnya pasar hipotek dan bertaruh melawannya, menghasilkan tidak kurang dari $800 Juta.
Keuntungan besar Burry berasal dari analisisnya atas pasar hipotek subprima. Dia memperhatikan bahwa banyak sekuritas berbasis hipotek dibangun di atas pinjaman berisiko, terutama hipotek subprima untuk peminjam dengan riwayat kredit yang buruk.
Burry memperkirakan keruntuhan pasar perumahan, menyadari bahwa gagal bayar hipotek meningkat sementara bank berasumsi pinjaman akan terus berjalan. Dia mulai bertaruh melawan pasar untuk meraih profit dari krisis yang diperkirakan akan terjadi.
Meskipun ada skeptisisme dari investornya, Burry tetap teguh, dan pada tahun 2007, ketika pasar perumahan jatuh, ia menghasilkan $800—$100 juta untuk dirinya sendiri dan $700 juta untuk investornya. Ramalannya yang tepat membuatnya terkenal. Buku Michael Lewis berjudul "The Big Short" pada tahun 2010 dan adaptasi filmnya pada tahun 2015 terinspirasi dari kisah Burry.
