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2022-04-14 • Atualizado
A credibilidade do dólar americano e de seu sistema financeiro depende de sua fama de segurança e risco baixo, motivo pelo qual muitos países mantêm suas reservas em bancos americanos e guardam altos volumes de títulos americanos. Se, porém, a credibilidade do dólar for arruinada por causa de política, esse sistema financeiro e monetário internacional pode começar a ruir.
O congelamento da maior parte das reservas cambiais da Rússia feito pelos EUA e seus aliados ocidentais alimentou temores de que a hegemonia do dólar americano esteja sendo usada como arma.
Mas por que o dólar não vai descer do trono tão cedo?
Não existe alternativa ou concorrente à altura. O dólar é a moeda de reserva mais forte do mundo. Podemos até dizer que o dólar perdeu valor com a loucura da impressão de dinheiro dos últimos três anos e o aquecimento da inflação. Podemos dizer que a confiança mundial nos EUA como forte parceiro é cada vez menor. Mas é preciso ter uma opção ao câmbio em dólar. De acordo com a história, moedas de reserva perdem o trono quando surge uma concorrente mais interessante. A China, atual potência emergente, até agora não deu motivos para ter a confiança da economia global.
O euro é a principal alternativa ao dólar e representa 20% das reservas dos bancos centrais. Mesmo assim, devemos observar também a migração para moedas de segundo escalão, como o dólar australiano, o won coreano e, sobretudo, o renminbi chinês.
Atualmente, o índice do dólar ainda tem condições de subir após o teste de patamares acima de 100. Pelo lado de cima, a próxima grande meta se encontra a 103,00. Além disso, o ciclo contracionista agressivo do Fed também deve dar força ao dólar a médio e longo prazo.
Gráfico 1: índice do dólar em alta desde o começo do conflito Rússia-Ucrânia, em 24/02/2022, passando de 99,80.
Gráfico 2: próxima meta do índice do dólar, a 103, nível visto pela última vez em 2020.
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